财信证券-盖世食物-8368火狐电竞26-预造凉菜指点品牌繁荣仍有潜力

　　：少或逗留造造开胃凉菜，转为由专业凉菜企业加工配送，预造凉菜行业迎来敏捷发扬光阴。因为预造凉菜行业仍处低级发扬阶段、进初学槛相对较低，行业内企业稠密且多为中幼范畴，产物同质化水准相对较高，导致竞赛较为激烈火狐电竞，公司目前市占率不敷1%凉菜。跟着终端消费者对凉菜加工食物品牌和品格越发注重，叠加干系部分对。”

　　2.公司紧要从事海洋食物和食用菌食物等即食开胃凉菜的研发、临盆和发卖，为行业向导品牌、国度要点企业。

　　4.2020年受疫情影响，毛利率与净利率有所下滑，他日跟着渠道扩张、范畴效应暴露、运营收拾服从擢升，盈余才力希望改革。

　　7.近年来，人们生涯节律普通加快，住户表出就餐频次擢升、表卖需求明显拉长，鼓吹了餐饮家产的敏捷发扬，同时启发上游餐饮食材墟市范畴不休放大。

　　8.另一方面，中国餐饮墟市连锁化历程不休加快，餐饮连锁化发扬趋向下对食材轨范化央求降低，叠加人为本钱和场合房钱的接连上涨，很多餐饮企业渐渐节减或逗留造造开胃凉菜，转为由专业凉菜企业加工配送，预造凉菜行业迎来敏捷发扬光阴。

　　9.因为预造凉菜行业仍处低级发扬阶段、进初学槛相对较低火狐电竞，行业内企业稠密且多为中幼范畴，产物同质化水准相对较高，导致竞赛较为激烈，公司目前市占率不敷1%。

　　10.跟着终端消费者对凉菜加工食物品牌和品格越发注重，叠加干系部分对食物安详禁锢趋苛，行业头部企业正在品牌、研发、范畴化采购火狐电竞、范畴化临盆及发卖渠道等方面的上风更为明显，行业荟萃度希望擢升。

　　14.公司产物界限包罗海藻系列、菌菇系列、海珍味系列火狐电竞、鱼籽系列等，目前具有300余种产物，1000余个SKU。

　　16.公司具有海表二十余个国度和地域的发卖渠道凉菜，国内墟市开辟亦有序胀动，与海底捞、安井食物、日本兼贞食物、喜家德、永和大王等大型企业树立了优良团结联系。

　　18.2020年公司申请公然垦行召募资金用于年产1万吨食用菌及蔬菜冷冻调味食物项目及添加滚动资金火狐电竞。

　　19.募投项目履行竣事将缓解产能瓶颈，美满产能结构，为公司正在华南、华东、中部等墟市的扩张供给支柱。

　　21.参考行业内可比公司安井食物、味知香估值程度，研讨到盖世食物目前范畴相对较幼、筹备保守性相对较弱，赐与公司22年30-35倍PE，对应股价合理区间为15.0-17.5元，赐与“当心举荐”评级。

　　22.危急提示：食物安详危急；原资料价钱颠簸危急；行业竞赛加剧危急；疫情几次危急。

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