中信建投：中秋国庆白酒火狐电竞动销稳定 双节提振餐饮消费

　　中信修投颁发研报表现，中秋国庆旺季驾临，目前来看，消费完全连续苏醒态势。如今白酒、餐饮链、乳品等板块核心标的估值普及进入合理偏低水位。

　　智通财经APP获悉，中信修投颁发研报表现，中秋国庆旺季驾临，目前来看，消费完全连续苏醒态势火狐电竞。经文明和旅游部数据核心测算，假期8天，国内旅游出游人数同比增加71.3%，较2019年增加4.1%；国内旅游收入同比增加129.5%，较2019年增加1.5%。旅游的向好也发动了征求餐饮正在内的一系列消费的回暖，从数据来看，根本适当市集预期。如今白酒、餐饮链、乳品等板块核心标的估值普及进入合理偏低水位，该行以为正在板块根本面稳中向好趋向下优质标确如今具备超过组织价格。

　　中秋国庆动销安稳，高端及地产酒如故占优。中秋国庆岁月市集动销较为安稳，从场景上看，宴席市集如故浮现妥当，商务场景略有光复，因为节日假期较长表出旅游人数较多，对平淡聚饮有必定影响；从市集上看江苏、安徽等地浮现如故较强，浙江、河南等地延续节前动销态势；从价值带上看，高端价值带如故妥当，200元阁下价值带受宴席发动增加彰着，次高端价值带相对较弱。酒企正在渠道及消费者端的促动销举措及用度参加力度略有增大，价值编造完全安稳，未呈现彰着震动。市集预期希望回升，龙头企业如故占优。

　　从如今酒厂回款处境来看，高端酒及地产龙头如故较为顺手，库存方面亦未给渠道扩充压力，市集动销正在9月份此后仍有提拔，跟着宏观经济向好及消费者信念回升，该行对需求维持严慎笑观。目前白酒板块处于“低情感”、“低预期”形态中，市集买卖拥堵度、活动度、融资力度回落至史册较低秤谌。该行以为龙头企业仰仗运营上风及更始营销才略，希望完毕稳中求进高质料繁荣。

　　跟着气象转凉啤酒消费仍旧进入淡季，销量基数压力有所减轻，月度压力慢慢收窄。渠道方面9月青啤、华润销量估计略有压力，重啤、燕京销量估计个位数增加。龙头估计终年完毕销量正增加、吨价中个位数提拔对象。岁首至今啤酒行业筹办韧性取得屡屡验证，跟着本钱压力开释明后年行业头部企业利润增速希望维持两位数增加，对应pe仅20倍阁下，处于史册估值较低分位。行业完全仍处于高端化经过，产物机合升级加倍是次高端及以上价值带扩容，是啤酒龙头企业赢余提拔的中心驱动要素。四时度是行业签定麦芽长协的首要时点，因为采购地、订价形式等要素分歧，各家啤酒企业现实签定采购价值存正在差别，但正在麦芽完全价值大幅回落条件下，各家酿酒原料本钱正在24年均希望取得改良。

　　受益中秋国庆双节走亲探友消费需求，伊利、蒙牛加大铺货力度，使得9月度环比有所改良。目前乳品需求倒霉要素仍旧舒徐修复，常温液奶慢慢回归中个位数稳步增加，产物机合也有所光复。低温增速照旧高于大盘，中秋国庆双节岁月进一步苏醒。受出生率影响婴配粉行业比赛压力加大卤味，同时酸奶、奶酪品类也存正在必定压力。同时跟着老龄化慢慢加剧，成人奶粉市集正正在加快伸张，企业加码银发经济参加。2023 岁首至今原奶同比降幅约 5%，估计终年原奶价值中枢同比希望幼幅回落，乳品临蓐企业本钱压力取得缓解，下半年利润率希望取得改良。比拟上一轮周期，龙头市占率和市集位子进一步安稳。

　　双节岁月，旅游出行勾当景心胸较高，也发动了餐饮行业，从跟踪来看，餐饮业正在假期内数据完全浮现较好。据商务部数据，假期前7天，世界演示步行街客流量同比增加94.7%，36个大中都市核心商圈客流量同比增加164%。商务部核心监测餐饮企业发卖额同比增加近两成，个中，核心都市中，重庆、杭州、武汉同比分袂增加30.3%、19.3%和16.3%。餐饮的较速回暖直接利好资产链企业，合联企业功绩希望完毕光复性增加，研讨到前期的回调，局限优质企业估值秤谌处于中偏低职位，倡议优先组织具备功绩安闲性+后续连续开释增加弹性的标的，征求：1）消费需求光复是如今市集合重视点，正在全体摊开布景下，餐饮消费场景最为受益，近几个月消费数据也验证了公共此前预期，估计合联资产链企业动销希望连续改良；2）原料价值也是本年局限企业利润弹性起源之一，叠加四时度局限企业发卖旺季逐步到来，收入+利润均希望向好。

　　中秋国庆煽动饮料消费进一步增加，茶饮、包装水、电解质水发卖繁荣。东鹏饮料电解质水继首款西柚口胃之后推出新口胃柠檬味，并邀请运带动为其代言，延续增加态势。无论是从公司依然行业角度都能寓目到本年饮料景心胸高，茶饮、电解质水新品频出。饮料市集比赛激烈，该行以为拥有强品牌力和普通渠道基本的公司或许得回高速增加火狐电竞，个中东鹏饮料岁首至半年报网点数目连续扩充，农民山泉缠绕水源地不时修树品牌现象，该行推举营收和功绩增加拥有强确定性的公司。

　　受节令备货影响火狐电竞，息闲零食公司9月环比提振，需求连续向好。从渠道端来看，渠道去核心化使得商超承压，零食店和社区店流量增加。从本钱端来看，瓜子原资料的采购时节即将到来，本年瓜子原资料种植面积扩充，采购价值希望下行，合怀洽洽食物本钱改良；同时合怀Q3劲仔食物原资料本钱是否改良。按照该行监测的行业采购价值，鸭副价值近期加快下行，鸭脖、鸭翅、鸭舌、鸭掌、鸭锁骨五大单品同比下滑彰着，该行估计三季报卤味公司赢余处境大幅改良。中信建投：中秋国庆白酒火狐电竞动销稳定 双节提振餐饮消费